خلاصه‌ی دیدگاه ما: کوتاه‌مدت اصلاحی، بلندمدت صعودی.

۱) کجاییم؟

مس ۷ آگوست بالاترین قیمت کل تاریخش رو زد: ۶٫۷۷ دلار برای هر پوند در بازار آمریکا (معادل ۱۴٬۲۵۸ دلار برای هر تن در بورس لندن). الان حوالی ۶٫۵ دلاره و موجودی انبارهای جهانی نزدیک سطح بحرانیه.

۲) چرا رسید اینجا؟

  • عرضه: فاجعه‌ی معدن گرزبرگ (اندونزی) و حادثه‌ی کاموا-کاکولا در ۲۰۲۵ — دو عملیات بزرگ حداقل تا ۲۰۲۸ خاموشن (~۳۵۰ هزار تن). ذوب‌کننده‌ی گرسیک هم از ۸ آگوست خوابیده.
  • تقاضا: دیتاسنترهای هوش مصنوعی، شبکه‌های برق، خودروهای برقی — همه مس می‌خوان.
  • کسری: جفریز برای امسال ۴۴۲ هزار تن کسری می‌بینه که تا ۲۰۳۰ به ۷۸۲ هزار تن می‌رسه.
  • تعرفه: ابهام تعرفه‌های آمریکا موجودی زیادی رو به انبارهای آمریکا کشونده و قیمت جهانی رو بالا نگه داشته.

۳) چرا کوتاه‌مدت اصلاحی؟

  • قیمت روی رکورد تاریخیه و بخشی از رالی اخیر به یه اتفاق موقت (خوابیدن گرسیک) گره خورده — با راه افتادن دوباره‌ش، همون محرک برعکس عمل می‌کنه.
  • شفاف شدن تعرفه‌های آمریکا می‌تونه جریان انبارها رو معکوس کنه.
  • گلدمن ساکس هم با اینکه هدف امسالش رو بالا برده، می‌گه رکورد موندنی نیست و برای ۲۰۲۷ برگشت به حدود ۴٫۹ دلار/پوند رو می‌بینه.
  • بعد از هر رکورد تاریخی، سیو سود طبیعیه.

۴) چرا بلندمدت صعودی؟

  • کسری عرضه ساختاریه: معدن جدید مس ۱۰+ سال طول می‌کشه راه بیفته؛ عرضه‌ی ازدست‌رفته تا ۲۰۲۸ برنمی‌گرده، ولی دیتاسنترها و شبکه‌ی برق منتظر نمی‌مونن.
  • کسری از ۴۴۲ هزار تن امسال به ۷۸۲ هزار تن تا ۲۰۳۰ بزرگ‌تر می‌شه — یعنی هر اصلاحی روی یه کف بنیادی بالاتر می‌شینه.
  • سیتی (اولین موضع گاوی‌ش در ۲۰۲۶): هدف یک‌ساله ۱۵٬۰۰۰ دلار/تن ≈ ۶٫۸ دلار/پوند — بالای رکورد فعلی.

۵) چی رو زیر نظر بگیریم؟

راه‌اندازی دوباره‌ی ذوب‌کننده‌ی گرسیک · تصمیم نهایی تعرفه‌های آمریکا · موجودی انبارهای LME · آمار ماهانه‌ی تولید معدن‌ها.

منابع

این تحلیل بازاره، نه پیشنهاد معامله. هر تصمیمی مسئولیت خودته.

بازارهامسکالاکسری عرضه