برای معامله روی سهام آمریکا بدون حساب کارگزاری، دو راه وجود دارد: اسپات، یعنی خرید توکنی که نمایندهٔ سهم است (مانند ایکساستاکس)، و فیوچرز دائمی یا پرپچوال، یعنی قراردادی که فقط قیمت سهم را دنبال میکند و اهرم دارد. اسپات برای نگهداری بلندمدت مناسب‌تر است و پرپچوال برای معاملهٔ کوتاهمدت.
این راهنما سه گزینهٔ اصلی اسپات و سه گزینهٔ اصلی پرپچوال را معرفی میکند، جای معامله و ریسک هر کدام را می‌گوید و آنها را در یک جدول کنار هم می‌گذارد. اطلاعات بر اساس منابع رسمی پلتفرم‌ها و گزارش‌های خبری تا ۲۰ اکتبر ۲۰۲۶ است و ممکن است تغییر کند. آخرین به‌روزرسانی: ۲۸ مهر ۱۴۰۵. اگر با ایدهٔ توکنایز شدن دارایی‌ها آشنا نیستید، توضیح توکنایز شدن دارایی‌ها (RWA) را اول بخوانید.
نکات کلیدی
- اسپات توکنی می‌دهد که نمایندهٔ سهم است؛ پرپچوال فقط قیمت را دنبال میکند و هیچ داراییای نمی‌دهد.
- توکنهای سهام معمولاً حق قانونی یا رأی در شرکت ایجاد نمیکنند؛ شما به صادرکننده و امانتدار اعتماد میکنید.
- ساعت معامله فرق دارد: برخی ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته‌اند و برخی ۲۴ ساعته و ۵ روز هفته.
- اهرم بالا (مثلاً ۵۰ برابر) با حرکتی کمتر از ۲ درصد پوزیشن را لیکوئید میکند.
- پیش از هر پلتفرم، شرایط استفاده و حق آن برای بستن دسترسی را بخوانید.
سهام آمریکا را با اسپات معامله کنیم یا پرپچوال؟
- اسپات (توکن سهم): توکنی میخرید که در بیشتر موارد پشتوانهٔ آن سهم واقعی نزد یک امانتدار است. توکن در کیف پول یا حساب شما می‌ماند، لوریج ندارد و می‌توانید آن را بلندمدت نگه دارید.
- پرپچوال (فیوچرز دائمی): هیچ داراییای نمیخرید؛ فقط روی بالا یا پایین رفتن قیمت معامله میکنید. لوریج دارد، هزینهٔ تأمین مالی (فاندینگ ریت) دارد و در صورت حرکت خلاف جهت، پوزیشن شما لیکوئید میشود. برای مکانیزم آن، مقالهٔ قیمت مارک و لیکوئید شدن را ببینید.
ایکساستاکس (xStocks) چیست و چطور معامله میشود؟
توکن‌هایی که قیمت سهام و صندوق‌های آمریکایی را دنبال میکنند؛ مانند SPYx برای شاخص اس‌اند‌پی ۵۰۰، QQQx برای نزدک ۱۰۰ و توکن سهامی مانند TSLAx و NVDAx.
- صادرکننده: شرکت Backed Assets (JE) Ltd در جرزی.
- پشتوانه: هر توکن با نسبت یک به یک با سهم واقعی پشتیبانی میشود که نزد Alpaca Securities نگهداری میشود.
- شبکه‌ها: سولانا، اتریوم، TON و Ink.
- کجا معامله میشود؟ صرافی‌های متمرکزی مانند کراکن و بای‌بیت؛ یا پس از انتقال به کیف پول شخصی، در صرافی‌های غیرمتمرکز شبکهٔ سولانا.
- ساعت معامله: در کراکن پرو، ده توکن از جمله SPYx و QQQx بهصورت ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته معامله میشوند و بقیه ۲۴ ساعته و ۵ روز هفته. در صرافی‌های غیرمتمرکز، معامله همیشه باز است.
- سود نقدی: بهصورت نقدی پرداخت نمیشود. سود خالص پس از کسر ۳۰ درصد مالیات آمریکا، با افزایش «ضریب» توکن دوباره سرمایهگذاری میشود؛ یعنی ارزش دارایی شما بیشتر میشود.
- محدودیت: دارندهٔ توکن هیچ حق قانونی یا حق رأی در شرکت ندارد.
- ریسک‌های اصلی: ریسک صادرکننده و امانتدار، فاصلهٔ قیمت توکن با قیمت سهم (بهویژه در آخر هفته و در صرافی‌های غیرمتمرکز) و نقدشوندگی کم برخی توکنها.
بیاستاکس بایننس (bStocks) چیست؟
توکنهای سهام خود بایننس که از ژوئن ۲۰۲۶ روی شبکهٔ BNB Chain عرضه شده‌اند.
- ماهیت حقوقی: «گواهی» (Certificate) است، نه سهم. صادرکننده BTech Holdings است و پشتوانهٔ یک به یک دارد.
- ساعت معامله: ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته.
- سود نقدی و تقسیم سهام: بهصورت خودکار در توکن اعمال میشود.
- حق پلتفرم: بایننس صراحتاً حق محدود کردن، تعلیق یا بستن دسترسی را برای خود محفوظ داشته است.
- سابقه: بایننس پیش‌تر در سال ۲۰۲۱ توکنهای سهامش را متوقف کرد (توقف فروش در ۱۶ ژوئیه و پایان پشتیبانی در ۱۴ اکتبر ۲۰۲۱). این سابقه نشان می‌دهد ریسک پلتفرم در این محصول جدی است.
توکنهای سهام رابینهود چه تفاوتی دارند؟
رابینهود از ۱ ژوئیهٔ ۲۰۲۶ همراه با راه‌اندازی شبکهٔ خود، Robinhood Chain (لایهٔ دوم مبتنی بر آربیتروم)، توکنهای سهام را در بیش از ۱۲۰ کشور عرضه کرده است.
- کجا معامله میشود؟ با کیف پول شخصی و در صرافی‌های غیرمتمرکز همین شبکه، بهصورت ۲۴ ساعته.
- ماهیت حقوقی: اوراق بدهی صادرشده توسط Robinhood Assets (Jersey) Ltd. این توکنها هیچ حق قانونی یا مالکیتی بر سهم ایجاد نمیکنند.
- تفاوت با اپ اصلی رابینهود: حساب کارگزاری اصلی رابینهود سهم واقعی می‌فروشد، اما فقط برای ساکنان آمریکا با شمارهٔ تأمین اجتماعی.
فیوچرز دائمی سهام روی هایپرلیکوئید چطور کار میکند؟
در هایپرلیکوئید، بازارهای سهام را سازندگان مستقل با استاندارد HIP-3 راه‌اندازی میکنند. مهم‌ترین آنها trade.xyz است.
- قرارداد اس‌اند‌پی ۵۰۰: از مارس ۲۰۲۶ با مجوز رسمی S&P Dow Jones Indices عرضه شده است.
- بیشترین لوریج: اس‌اند‌پی ۵۰۰ تا ۵۰ برابر، شاخص XYZ100 (صد شرکت بزرگ غیرمالی آمریکا، مشابه نزدک ۱۰۰ اما نه خود آن) تا ۳۰ برابر، و سهامی مانند تسلا و انویدیا تا ۲۰ برابر.
- ساعت معامله: ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته نیست. شاخصها از یکشنبه ساعت ۱۸ تا جمعه ساعت ۱۷ به وقت نیویورک، با یک ساعت توقف روزانه، و سهام ۲۴ ساعته و ۵ روز هفته معامله میشوند.
- قیمت‌گذاری: هنگام باز بودن بازار آمریکا، قیمت از اوراکل (منبع قیمت خارجی) گرفته میشود؛ وقتی بازار بسته است، قیمت با مدل داخلی حرکت میکند.
- تسویه: نقدی. هیچ سهمی دریافت نمی‌کنید و سود نقدی نیز ندارد.
- ریسک‌های اصلی: لیکوئید شدن (با لوریج ۵۰ برابر، حرکتی کمتر از ۲ درصد خلاف جهت کافی است)، ریسک اوراکل و ریسک سازندهٔ بازار که میتواند بازار را متوقف کند.
اگر می‌خواهید یک نمونهٔ واقعی از ستاپ روی سهام آمریکا را ببینید، تحلیل تسلا پس از رونمایی رودستر را بخوانید.
گزینه‌های فیوچرز دائمی دیگر کدام‌اند؟
- جوپیتر (سولانا): از سپتامبر ۲۰۲۶ برای چند سهم، از جمله سن‌دیسک، اس‌کی هاینیکس و نسخهٔ توکنی اسپیس‌ایکس، قرارداد دائمی تا ۲۰ برابر لوریج عرضه کرده است. قرارداد اس‌اند‌پی ۵۰۰ در جوپیتر تأیید نشده است.
- صرافی‌های متمرکز: بایننس، بیت‌گت و چند صرافی دیگر قراردادهای دائمی مرتبط با سهام دارند. حجم این قراردادها فقط در بایننس در اوت ۲۰۲۶ حدود ۳۴۳ میلیارد دلار گزارش شده است. هر صرافی احراز هویت و شرایط استفادهٔ خود را دارد.
مقایسهٔ گزینه‌ها در یک نگاه
| گزینه | نوع | چه چیزی دارید؟ | کجا | ساعت | لوریج | ریسک اصلی |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ایکساستاکس | اسپات | توکن با پشتوانهٔ ۱ به ۱ | کراکن، بای‌بیت، کیف پول سولانا | ۲۴/۷ برای برخی، بقیه ۲۴/۵ | ندارد | صادرکننده، فاصلهٔ قیمت |
| بیاستاکس بایننس | اسپات | گواهی با پشتوانهٔ ۱ به ۱ | بایننس، BNB Chain | ۲۴/۷ | ندارد | بستن دسترسی توسط پلتفرم |
| توکن رابینهود | اسپات | اوراق بدهی، بدون حق بر سهم | Robinhood Chain | ۲۴/۷ | ندارد | صادرکننده، نقدشوندگی |
| هایپرلیکوئید (trade.xyz) | پرپچوال | فقط قیمت | هایپرلیکوئید | ۲۴/۵ با توقف روزانه | تا ۵۰ برابر | لیکوئید شدن، اوراکل |
| جوپیتر | پرپچوال | فقط قیمت | سولانا | متغیر | تا ۲۰ برابر | لیکوئید شدن، تنوع کم |
| صرافی‌های متمرکز | پرپچوال | فقط قیمت | بایننس، بیت‌گت و دیگران | متغیر | متغیر | لیکوئید شدن، پلتفرم |
کدام گزینه را انتخاب کنیم؟
- برای نگهداری بلندمدت شاخص یا سهم: اسپات با پشتوانهٔ واقعی (مانند ایکساستاکس یا بیاستاکس). لوریج ندارد و فاندینگ نمی‌پردازید.
- برای معاملهٔ کوتاهمدت: پرپچوال، اما با لوریج کم (حداکثر ۲ تا ۳ برابر) و استاپ لاس مشخص. لوریج بالا در بازار سهام، بهویژه هنگام اخبار و گشایش بازار، به‌سرعت سرمایه را از بین می‌برد. برای حساب کردن هزینهٔ نگهداری، مقالهٔ هزینهٔ پوزیشن در فیوچرز را ببینید.
- پیش از ثبت‌نام در هر پلتفرم: شرایط استفاده و الزامات احراز هویت آن را بخوانید و ببینید در چه شرایطی میتواند دسترسی را محدود کند.
چک‌لیست پیش از خرید توکن سهام
- صادرکننده کیست و پشتوانه نزد چه کسی نگهداری میشود؟
- آیا توکن حقی بر سهم واقعی ایجاد میکند؟
- سود نقدی چگونه اعمال میشود؟
- قیمت توکن چقدر با قیمت سهم فاصله دارد؟
- نقدشوندگی و اسپرد خرید و فروش چقدر است؟
- پلتفرم در چه شرایطی میتواند دسترسی را ببندد؟
این راهنما جنبهٔ آموزشی دارد و توصیهٔ مالی نیست. اطلاعات بر اساس منابع رسمی پلتفرم‌ها و گزارش‌های خبری تا ۲۰ اکتبر ۲۰۲۶ تهیه شده و ممکن است تغییر کند. معاملات دارای لوریج ریسک بالایی دارند؛ فقط با سرمایه‌ای معامله کنید که توان از دست دادنش را دارید.
پرسش‌های متداول
در اسپات توکنی میخرید که نمایندهٔ سهم است و معمولاً پشتوانهٔ آن سهم واقعی نزد یک امانتدار است؛ اهرم ندارد و میتوان آن را بلندمدت نگه داشت. در فیوچرز دائمی (پرپچوال) هیچ داراییای نمیخرید و فقط روی قیمت معامله میکنید. اهرم، هزینهٔ فاندینگ و خطر لیکوئید شدن دارد و تسویه نقدی است، بدون دریافت سهم یا سود نقدی.
