منحنی بازده، بازده اوراق خزانهٔ آمریکا را در سررسیدهای یک ماه تا سی سال کنار هم نشان میدهد. بازده دهساله سود بیریسک بازارهای جهانی است؛ وقتی بالا می‌رود، معمولاً بر طلا و بیتکوین فشار میآورد. داشبورد این صفحه هر روز کاری از دادههای رسمی خزانهداری آمریکا بهروز میشود.
بازده اوراق خزانهٔ آمریکا این روزها یکی از مهم‌ترین عددهایی است که قیمت طلا و بیتکوین را جابه‌جا میکند. این صفحه منحنی بازده را هر روز کاری مستقیماً از دادههای رسمی خزانهداری آمریکا بهروز میکند؛ کافی است آن را نشان کنید و هر زمان خواستید سر بزنید.
در حال دریافت آخرین دادههای خزانهداری آمریکا
نکات کلیدی
- داشبورد بالا زنده است: بازده دهساله، دوساله و فاصلهٔ آنها را از آخرین دادهٔ رسمی خزانهداری آمریکا نشان میدهد.
- بازده دهساله سود بیریسک بازارهای جهانی است و افزایش آن معمولاً بر طلا و بیتکوین فشار میآورد.
- اگر بازده دوساله از دهساله بیشتر شود، منحنی معکوس شده است؛ نشانه‌ای شناخته‌شده از هشدار رکود.
- بازده اوراق در روزهای انتشار دادهٔ اشتغال، تورم و تصمیم نرخ بهره بیشترین حرکت را دارد.
منحنی بازده چیست؟
دولت آمریکا برای تأمین مالی خود اوراق قرضه با سررسیدهای مختلف منتشر میکند؛ از یک ماه تا سی سال. بازده هر کدام از این اوراق، سودی است که خریدار آن با نگه داشتن ورقه تا سررسید دریافت میکند. اگر بازده همهٔ سررسیدها را کنار هم روی یک نمودار بگذاریم، منحنی بازده به دست میآید. در حالت عادی، بازده سررسیدهای بلندتر بیشتر است؛ زیرا قرض دادن پول برای مدت طولانی‌تر ریسک بیشتری دارد.
چرا بازده دهساله این‌قدر مهم است؟
بازده دهساله را میتوان «سود بیریسک» بازارهای جهانی دانست. وقتی خرید یک ورقهٔ دولتی آمریکا بیش از پنج درصد سود میدهد، داراییهایی مانند طلا و بیتکوین که هیچ سود دورهای نمی‌دهند، برای جذب خریدار کار سختتری دارند. به همین دلیل، افزایش بازده دهساله معمولاً بر قیمت این دارایی‌ها فشار میآورد و کاهش آن فضای تنفس برایشان باز میکند. نمونهٔ آن ۲۸ سپتامبر ۲۰۲۶ بود: در همان روزی که بازده دهساله به 5.24% رسید، طلا بیش از سه درصد افت کرد.
اینکه چرا این بازده بالا مانده است، به دو موضوع برمی‌گردد که پیش‌تر بررسی کرده‌ایم: عقب‌نشینی بزرگ‌ترین خریدار خارجی اوراق آمریکا و زنجیرهٔ نفت، تورم و فدرال رزرو.
منحنی معکوس یعنی چه؟
گاهی بازده اوراق کوتاهمدت از بلندمدت بیشتر میشود؛ برای مثال بازده دوساله از دهساله پیشی می‌گیرد. به این وضعیت «منحنی معکوس» می‌گویند و یکی از شناختهشدهترین نشانههای هشدار رکود اقتصادی است. کاشی «فاصلهٔ دهساله و دوساله» در بالای همین صفحه نشان میدهد منحنی در حال حاضر عادی است یا معکوس.
وضعیت در زمان نگارش این مطلب چه بود؟
در ۲۸ سپتامبر ۲۰۲۶، بازده دهساله 5.24% و بازده دوساله 4.92% بود و فاصلهٔ آنها به +0.32 واحد درصد رسید؛ یعنی منحنی عادی است. یک ماه پیش از آن، بازده دهساله 4.73% و یک سال پیش 4.20% بود. عددهای بهروز را همیشه در داشبورد بالا ببینید.
تاریخ‌های مهم پیش رو کدام‌اند؟
| تاریخ | رویداد |
|---|---|
| ۲ اکتبر ۲۰۲۶ | گزارش اشتغال ماه سپتامبر آمریکا |
| ۱۴ اکتبر ۲۰۲۶ | دادهٔ تورم مصرف‌کننده (CPI) ماه سپتامبر |
| ۱۷ اکتبر ۲۰۲۶ | آغاز دورهٔ سکوت فدرال رزرو؛ از این روز مقامات فدرال رزرو دربارهٔ سیاست پولی سخن نمی‌گویند |
| ۲۸ اکتبر ۲۰۲۶ | اعلام تصمیم نرخ بهرهٔ فدرال رزرو |
در این روزها بازده اوراق معمولاً بیشترین حرکت را دارد. اثر همین حرکت‌ها بر بیتکوین را در تحلیل بیتکوین پس از افزایش نرخ بهره بررسی کرده‌ایم.
منبع داده: خزانهداری آمریکا، منحنی بازده روزانه.
این مطلب جنبهٔ آموزشی دارد و پیشنهاد خرید، فروش یا معامله نیست.
پرسش‌های متداول
منحنی بازده نموداری است که بازده اوراق خزانهٔ آمریکا را در سررسیدهای مختلف، از یک ماه تا سی سال، کنار هم نشان میدهد. در حالت عادی بازده سررسیدهای بلندتر بیشتر است، زیرا قرض دادن پول برای مدت طولانی‌تر ریسک بیشتری دارد. شکل این منحنی نشان میدهد بازار دربارهٔ نرخ بهره و رشد اقتصادی چه انتظاری دارد.
