میانگین کم کردن در فیوچرز میانگین قیمت ورود شما را بهتر میکند، ولی حجم پوزیشن را هم بزرگتر میکند. نتیجه این است که فاصله تا لیکوئید شدن کمی دورتر میشود، در حالی که زیان شما در هر یک درصد حرکت قیمت دو برابر میشود. اضافه کردن مارجین بدون تغییر حجم، همان فاصله را ارزان‌تر میخرد.
فرض کنید پوزیشنی باز دارید که پنج درصد در ضرر است و سه گزینه پیش روی شماست: مارجین اضافه کنید، حجم اضافه کنید تا میانگین ورود پایین بیاید، یا بخشی از پوزیشن را ببندید. میانگین کم کردن در فیوچرز جذاب‌ترین گزینهٔ این سه است، چون تنها گزینه‌ای است که قیمت سربهسر شما را به قیمت فعلی نزدیک میکند. همین جذابیت باعث میشود کسی هزینهٔ آن را حساب نکند. این مقاله هر سه گزینه را با یک مثال عددی یکسان کنار هم میگذارد تا ببینید هرکدام چه چیزی میخرد و چه چیزی را از دست می‌دهید.
عددهای این مقاله فرضی و برای سادگی حساب انتخاب شدهاند؛ هیچ‌کدام تحلیل یا پیش‌بینی قیمت نیستند.
نکات کلیدی
- اضافه کردن مارجین و اضافه کردن حجم دو کار متفاوت‌اند: اولی زیان در هر حرکت قیمت را ثابت نگه می‌دارد، دومی آن را بزرگتر میکند.
- میانگین کم کردن فاصله تا لیکوئید شدن را زیاد میکند، ولی گران‌ترین راه خریدن این فاصله است.
- بستن نصف پوزیشن میتواند همان فاصله را بدون یک دلار پول تازه بسازد و زیان در هر حرکت قیمت را هم نصف کند.
- بعد از دو برابر کردن حجم، سقف زیانی که در ورود پذیرفته بودید دیگر سقف نیست.
- ورود پلهای با میانگین کم کردن واکنشی یک چیز نیست؛ تفاوت در این است که سایز نهایی و حد ضرر چه زمانی تعیین شدهاند.
میانگین کم کردن در فیوچرز با اسپات چه تفاوتی دارد؟
در اسپات، میانگین کم کردن یک تصمیم دربارهٔ تخصیص سرمایه است. اگر ارزی را در ۱۰۰ دلار خریده باشید و در ۹۵ دلار باز هم بخرید، میانگین خرید شما پایین میآید و تا وقتی خودتان نفروشید هیچ‌کس پوزیشن شما را نمیبندد. بدترین حالت این است که سرمایهٔ بیشتری در دارایی‌ای درگیر شده باشد که نمی‌خواستید.
در فیوچرز یک عدد سوم هم وارد بازی میشود: قیمت لیکوئید شدن. این قیمت جایی است که زیان شناور پوزیشن، مارجین آن را تا حد مارجین نگهداری کاهش داده است و پلتفرم پوزیشن را میبندد؛ بدون اجازهٔ شما و بدون اینکه منتظر برگشت قیمت بماند. مهم‌تر اینکه این محاسبه معمولاً روی قیمت مارک انجام میشود، نه روی آخرین قیمت معامله‌شده در چارت، و همین باعث میشود گاهی زودتر از آنچه روی نمودار می‌بینید بسته شوید. سازوکار دقیق آن در توضیح قیمت مارک و لیکوئید شدن آمده است.
پس در فیوچرز میانگین کم کردن دو چیز را هم‌زمان جابهجا میکند: قیمت سربهسر شما، و نقطه‌ای که حساب شما از بین میرود. بحث از اینجا به بعد دربارهٔ این است که این جابه‌جایی چقدر به نفع شماست.
اگر پنج درصد در ضرر باشم، سه راه پیش رو چه هزینه‌ای دارند؟
فرض کنید لانگ ۰٫۱ بیت‌کوین در قیمت ۱۰۰٬۰۰۰ دلار باز کردهاید. ارزش پوزیشن ۱۰٬۰۰۰ دلار است، با لوریج ۱۰، یعنی ۱٬۰۰۰ دلار مارجین ایزوله. نرخ مارجین نگهداری را برای سادگی ۰٫۵ درصد بگیرید.
فاصله تا لیکوئید شدن به نسبت مارجین به حجم بستگی دارد. با این عددها قیمت لیکوئید حدود ۹۰٬۴۵۰ دلار میشود، یعنی نزدیک ۹٫۶ درصد پایینتر از ورود شما.
قیمت به ۹۵٬۰۰۰ می‌رسد. زیان شناور شما ۵۰۰ دلار است، یعنی نصف مارجین پوزیشن، و فاصله تا لیکوئید شدن از همان‌جا فقط ۴٫۸ درصد مانده است. سه گزینه را با هم مقایسه کنیم:
| گزینه | پول تازه | حجم پوزیشن | میانگین ورود | قیمت لیکوئید | فاصله تا لیکوئید | زیان در هر ۱٪ حرکت |
|---|---|---|---|---|---|---|
| هیچ کاری نکنید | ۰ دلار | ۰٫۱ | ۱۰۰٬۰۰۰ | ۹۰٬۴۵۰ | ۴٫۸٪ | ۹۵ دلار |
| ۵۰۰ دلار مارجین اضافه کنید | ۵۰۰ دلار | ۰٫۱ | ۱۰۰٬۰۰۰ | ۸۵٬۴۳۰ | ۱۰٫۱٪ | ۹۵ دلار |
| ۰٫۱ دیگر بخرید (میانگین کم کردن) | ۹۵۰ دلار | ۰٫۲ | ۹۷٬۵۰۰ | ۸۸٬۱۹۰ | ۷٫۲٪ | ۱۹۰ دلار |
| نصف پوزیشن را ببندید | ۰ دلار | ۰٫۰۵ | ۱۰۰٬۰۰۰ | ۸۵٬۴۳۰ | ۱۰٫۱٪ | ۴۸ دلار |
سه نکته از این جدول را با هم بخوانید.
اول، میانگین کم کردن گران‌ترین گزینه است. ۹۵۰ دلار پول تازه می‌خواهد و در عوض ۷٫۲ درصد فاصله میدهد. اضافه کردن مارجین با ۵۰۰ دلار، یعنی تقریباً نصف این پول، ۱۰٫۱ درصد فاصله میدهد. اگر هدف شما «زنده ماندن تا برگشت قیمت» است، میانگین کم کردن بدترین قیمت را برای این هدف دارد.
دوم، ستون آخر مهم‌ترین ستون جدول است. بعد از میانگین کم کردن، هر یک درصد حرکت قیمت ۱۹۰ دلار از حساب شما جابهجا میکند، در حالی که قبلش ۹۵ دلار بود. اگر در ورود پذیرفته بودید که این معامله در بدترین حالت ۱٬۰۰۰ دلار از حساب شما را ببرد، سقف زیان شما الان ۱٬۹۵۰ دلار است، یعنی نزدیک دو برابر. سقف ریسکی که در ورود تعیین کرده بودید دیگر وجود ندارد.
سوم، اضافه کردن مارجین و اضافه کردن حجم دو کار متفاوت‌اند و شبیه هم به نظر می‌رسند چون هر دو شبیه «پول گذاشتن روی پوزیشن باز» به نظر می‌رسند. ولی یکی ارزش پوزیشن را تغییر نمی‌دهد و دیگری آن را دو برابر میکند. تفاوت این دو همان تفاوت میان خریدن وقت و بزرگ کردن ریسک است.
یک نکتهٔ فنی هم هست: در پلتفرم‌هایی که مارجین نگهداری پلکانی دارند، دو برابر کردن ارزش پوزیشن میتواند شما را به پلهٔ بالاتر و نرخ مارجین نگهداری بیشتری ببرد. در آن حالت قیمت لیکوئید واقعی کمی بدتر از عددی است که در جدول حساب کردیم.
چرا بستن نصف پوزیشن همان فاصله را رایگان میخرد؟
ردیف آخر جدول آن چیزی است که معمولاً به آن فکر نمیشود. فاصله تا لیکوئید شدن به نسبت مارجین به حجم بستگی دارد، نه به مقدار مطلق مارجین. پس این نسبت را از دو طرف می‌توان بزرگ کرد: با بالا بردن صورت کسر یا با پایین آوردن مخرج آن.
اگر در ۹۵٬۰۰۰ نصف پوزیشن را ببندید، ۲۵۰ دلار زیان را قطعی می‌کنید و ۷۵۰ دلار مارجین زیر ۰٫۰۵ بیت‌کوین باقی میماند. نسبت مارجین به حجم دقیقاً همان چیزی میشود که با اضافه کردن ۵۰۰ دلار مارجین به پوزیشن کامل به دست می‌آمد، و قیمت لیکوئید هم همان ۸۵٬۴۳۰ دلار میشود. تفاوت این است که این بار یک دلار پول تازه نگذاشته‌اید و زیان شما در هر حرکت قیمت نصف شده است.
این فقط وقتی درست است که مارجین آزادشده را روی پوزیشن نگه دارید. بعضی پلتفرم‌ها در حالت ایزوله (مارجین جداگانهٔ همان پوزیشن) مارجین را به نسبت آزاد می‌کنند و به موجودی برمی‌گردانند؛ آن وقت باید آن را به‌صورت دستی به پوزیشن برگردانید تا این اثر را بگیرید. رفتار پلتفرم خودتان را با یک پوزیشن کوچک آزمایش کنید.
اگر قیمت بیشتر پایین برود، هر گزینه چه میشود؟
تا اینجا همهٔ عددها در یک لحظه بودند. حالا فرض کنید برگشتی که به آن امید داشتید نمی‌آید و قیمت به ۸۸٬۰۰۰ و بعد ۸۵٬۰۰۰ دلار می‌رسد:
| گزینه | در ۸۸٬۰۰۰ | زیان جمعی در ۸۸٬۰۰۰ | در ۸۵٬۰۰۰ | زیان جمعی در ۸۵٬۰۰۰ |
|---|---|---|---|---|
| هیچ کاری نکنید | لیکوئید شده | ۱٬۰۰۰ دلار | لیکوئید شده | ۱٬۰۰۰ دلار |
| ۵۰۰ دلار مارجین اضافه | باز، با ۳۰۰ دلار اکوییتی | ۱٬۲۰۰ دلار | لیکوئید شده | ۱٬۵۰۰ دلار |
| میانگین کم کردن | لیکوئید شده | ۱٬۹۵۰ دلار | لیکوئید شده | ۱٬۹۵۰ دلار |
| نصف پوزیشن بسته | باز، با ۱۵۰ دلار اکوییتی | ۸۵۰ دلار | لیکوئید شده | ۱٬۰۰۰ دلار |
گزینهٔ میانگین کم کردن در ۸۸٬۱۹۰ دلار لیکوئید میشود؛ یعنی اندکی دیرتر از گزینهٔ «هیچ کاری نکنید»، که پیش از این نقطه لیکوئید شده بود. ولی وقتی لیکوئید میشود، ۱٬۹۵۰ دلار برده است، نه ۱٬۰۰۰ دلار. این دو ردیف کنار هم تمام ماجرا را خلاصه می‌کنند: شما ۹۵۰ دلار دادید تا حدود ۲٫۴ درصد قیمت بیشتر دوام بیاورید، و اگر آن ۲٫۴ درصد کافی نبود، زیانتان نزدیک دو برابر شد.
ردیف آخر را هم ببینید. سناریویی که کمترین زیان را در هر دو ستون دارد، همان است که پول تازه‌ای نخواست.
آیا دو برابر کردن حجم مرا زودتر به سربهسر می‌رساند؟
بله، و این تنها دلیل واقعی به نفع میانگین کم کردن است؛ باید صریح گفته شود.
بدون میانگین کم کردن، قیمت سربهسر شما ۱۰۰٬۰۰۰ دلار است. از ۹۵٬۰۰۰ دلار رسیدن به آن یعنی حدود ۵٫۳ درصد صعود. با میانگین کم کردن، سربهسر به ۹۷٬۵۰۰ دلار میآید، یعنی حدود ۲٫۶ درصد صعود. برگشت لازم نصف شده است و این حس خوبی ایجاد میکند، چون ۲٫۶ درصد در ذهن «ممکن‌تر» از ۵٫۳ درصد است.
مسئله این است که این نصف شدن رایگان نیست. شما حجم را روی همان تحلیلی دو برابر کردهاید که یک بار اشتباه بودن آن نشان داده شده است، و در عوضش پذیرفتهاید که اگر برگشت نیاید زیان بزرگ‌تری بدهید. اگر سایز دوم را بر اساس تحلیل تازه انتخاب کرده بودید و همان سایز را در یک حساب خالی هم باز می‌کردید، این یک معاملهٔ جدید است. اگر سایز دوم را فقط برای پایین آوردن میانگین انتخاب کردهاید، دارید سایز پوزیشن را از روی زیان حساب می‌کنید، نه از روی ریسک. منطق درست حساب کردن سایز از روی حد ضرر در راهنمای استاپ لاس، ریسک‌به‌ریوارد و سایز پوزیشن آمده است.
یک هزینهٔ کوچک‌تر هم فراموش میشود: حجم دو برابر یعنی کارمزد دو برابر، هم در ورود و هم در خروج. در کپی‌بیت کارمزد هر معامله ۷ صدم درصد از ارزش آن است، علاوه بر کارمزد خود پروتکل هایپرلیکوئید؛ در پوزیشنی که چند بار میانگین آن کم شده، این عدد دیگر قابل چشم‌پوشی نیست.
چرا میانگین کم کردن روی بقیهٔ پوزیشن‌های حساب هم اثر میگذارد؟
اگر فقط همین یک پوزیشن را داشته باشید، جدول بالا کل ماجراست. اگر پوزیشن‌های دیگری هم باز باشد، یک اثر دوم هم وجود دارد.
مارجینی که برای حجم تازه می‌گذارید از همان موجودی میآید که پشت بقیهٔ پوزیشنها ایستاده است. در حالت کراس (مارجین مشترک میان همهٔ پوزیشنها) این مستقیماً مارجین آزاد حساب را کم میکند و فاصلهٔ همهٔ پوزیشنها تا لیکوئید شدن را کوتاه میکند. حتی در حالت ایزوله، آن پول دیگر برای تقویت پوزیشن‌های دیگر در دسترس نیست.
بدترین حالت وقتی است که پوزیشن‌های شما هم‌جهت باشند. اگر روی چند ارز لانگ باشید و یکی از آنها را میانگین کم کنید، در واقع ریسک جهتی کل حساب را در همان لحظه‌ای بزرگ کردهاید که بازار خلاف شما حرکت میکند. نحوهٔ جمع زدن این ریسک‌ها در محاسبهٔ ریسک کل حساب توضیح داده شده است.
پلهای وارد شدن با میانگین کم کردن یکی است؟
از بیرون شبیه هم‌اند: در هر دو حالت چند سفارش در قیمت‌های مختلف پر میشود و میانگین ورود جابهجا میشود. تفاوت در زمان تصمیم است.
در ورود پلهای برنامه‌ریزی‌شده، پیش از اولین سفارش این‌ها مشخص‌اند: سایز نهایی، قیمت هر پله، حد ضرر نهایی، و زیان حساب اگر آن حد ضرر در سایز کامل فعال شود. جمع پلهها از سقف ریسکی که پذیرفتهاید بیشتر نمیشود، چون سایز اولیه از ابتدا کوچک‌تر از سقف انتخاب شده بود.
در میانگین کم کردن واکنشی، تصمیم بعد از دیدن زیان گرفته میشود، سایز نهایی از قبل معلوم نیست، و حد ضرر جابهجا یا کلاً حذف میشود چون «الان که میانگین پایین آمده، منطقی نیست همین‌جا ببندم». همین جملهٔ آخر است که ردیف سوم جدول دوم را می‌سازد.
یک آزمون ساده: اگر فکر می‌کنید اضافه کردن این حجم درست است، آیا در یک حساب خالی و بدون هیچ پوزیشن قبلی، همین حجم را در همین قیمت باز می‌کردید؟ اگر جواب بله است، این یک معاملهٔ مستقل با تحلیل خودش است. اگر جواب نه است، تصمیم را زیان قبلی گرفته است، نه تحلیل.
در کپی تریدینگ، لید تریدری که میانگین کم میکند چه ریسکی دارد؟
این الگو در پروفایل یک لید تریدر به‌سختی دیده میشود، چون وین ریت آن بالا به نظر می‌رسد. حسابی که پوزیشن‌های بازنده را میانگین کم میکند، بیشتر معاملاتش را در نهایت سربهسر یا با سود کوچک میبندد و آمار بردهایش تمیز است. آنچه دیده نمیشود این است که زیان‌ها تک‌تک پرداخت نمی‌شوند؛ یکجا و بزرگ می‌آیند.
چیزی که باید نگاه کنید تغییر حجم پوزیشن در ضرر است، نه نمودار سود. اگر حجم یک پوزیشن بازنده مرحلهبهمرحله بزرگتر شده، همین سازوکار در کار است و شما به‌عنوان کپیکننده همان جدول را روی حساب خودتان تجربه می‌کنید. نشانه‌های تشخیص این الگو در راهنمای تشخیص لید تریدر مارتینگل آمده است.
کپی‌بیت یک بیلدر هایپرلیکوئید است و غیرحضانتی کار میکند؛ دارایی شما در حساب هایپرلیکوئید خودتان میماند و کپی کردن یک تریدر، دارایی را از حساب شما بیرون نمی‌برد. این موضوع مالکیت دارایی را حل میکند، نه ریسک سایز را: اگر لید تریدر حجم را در ضرر بزرگ کند، پوزیشن شما هم بزرگ میشود. کپیکننده میتواند ضرر کند، عملکرد گذشته آینده را تضمین نمیکند، و انگیزهٔ لید تریدر با انگیزهٔ شما یکی نیست؛ او از کارمزد معاملات کپی‌کنندگان سهم می‌گیرد، شما نه.
جمع‌بندی عملی
میانگین کم کردن در فیوچرز خودش یک تصمیم اشتباه نیست؛ تصمیمی است که تقریباً همیشه بدون حساب کردن قیمتش گرفته میشود. پیش از زدن هر دکمه، سه عدد را بنویسید: فاصلهٔ فعلی تا لیکوئید شدن، زیان شما در هر یک درصد حرکت قیمت، و سقف زیانی که در ورود پذیرفته بودید. بعد ببینید هر گزینه کدام‌یک از این سه را بهتر و کدام را بدتر میکند. اگر گزینه‌ای هر سه را بدتر کرد، پاسخ نیست، هر چقدر هم میانگین ورود جدید روی صفحه دلپذیر به نظر برسد.
این مطلب آموزشی است و توصیهٔ خرید یا فروش نیست. معاملهٔ فیوچرز با لوریج ریسک از دست دادن کل سرمایه را دارد و تصمیم نهایی با خود شماست.
پرسش‌های متداول
در اسپات تا وقتی نفروشید کسی پوزیشن شما را نمیبندد، پس میانگین کم کردن فقط یعنی سرمایهٔ بیشتری را درگیر کردهاید. در فیوچرز یک قیمت لیکوئید وجود دارد که پوزیشن را بدون اجازهٔ شما میبندد و زیان را قطعی میکند. پس همان کار در فیوچرز هم اندازهٔ زیان و هم نقطهٔ از بین رفتن حساب را جابهجا میکند.